与外资方共同增资，推动生物技术开发项目。天士力（600535）公司昨日公告，与法国合作方TRANSGENE公司共同对于天士力创世杰(天津)生物制药公司进行增资，主要用于未来五年内在国内对包括“针对CFS-1R的抗体”、第二代溶瘤病毒以及另外两项治疗性疫苗在内的四项产品进行开发、注册、生产以及投入市场进行销售。天士力创世杰2010年成立，中法双方各出资100万，持股50%，此次增资天士力以现金方式出资4150万，而法方分别以现金及知识产权价值方式出资，增资后双方持股比例不变。

　　点评

　　打造又一生物研发平台，切入生物技术的肿瘤应用领域。天士力创世杰作为公司的又一生物研发平台，将综合利用合资双方的优势，在国内建立并完成生物创新药物的研发、生产和上市销售；利用外方在生物技术方面的领先优势，从法国引进已经得到基本试验验证的生物创新药物，在国内进一步进行临床前及临床研究和验证，完成从研究到产业化，到市场的生物创新药物的转化和开发的完整流程。在此次获得技术扶持和资金注入后，将有助于加速研发项目的推进。 　　步入良性发展轨道，公司短期和中长期增长驱动力确定。我们认为，短期内，丹滴持续受益于基药市场增长，今年预计增速能够维持在20%左右，而二线品种受新进医保效应的驱动，预计增速较快，预计公司共有8个产品在2012年过亿，在很大程度上降低了对于丹滴单品的依赖度，同时中药粉针产品成长空间较大，丹酚酸盐针对脑梗，市场大、竞争少，在代理合作模式推动下有望成为大品种；而生物制品尿激酶原针对心梗，也是潜力较大的大品种；中长期来看，丹滴海外认证进展顺利，有望在2015年后打开国际市场，进一步提升品牌价值和专业口碑，形成国内外市场良好的互动。明年集团有望注入化药资产，公司将形成现代中药为主体，化药和生物药为两翼的全面布局，整体竞争实力得以强化。

　　在国内市场，天士力一直被视为中药现代化的引领者。但公司昨日晚间公告称，公司当天与法方共同增资子公司创世杰公司，注册资本增加至8500 万元，双方持股比例仍为各自50%。本次增资，主要用于今后五年内在中国领土范围对包括“针对CFS-1R 的抗体” 、第二代溶瘤病毒以及另外两项治疗性疫苗在内的四项产品进行开发、注册、生产以及投入市场进行销售。

　　公司现已形成中药口服制剂、中药注射剂、生物药三大业务平台，其中中药口服制剂品种最多，收入占比最高，将保持快速发展势头；中药注射剂紧随其后，未来几年随着产能扩大将迅速发展。申银万国分析师认为，生物药着眼于长期，将是公司未来成长的推动力。

　　昨日，天士力与法国TRANSGENE股份有限公司（下称“Transgene SA”）在2010年 5月14日签署的《合资企业合同》基础上签订了《合资企业合同之第一修正案》，约定天士力以现金人民币4150万元，Transgene SA以相当于人民币2140万元的欧元及该公司“针对 CFS-1R的抗体”的知识产权价值相当于人民币2010 万元的方式对天士力创世杰(天津)生物制药有限公司（下称“创世杰公司”）进行增资。增资后创世杰公司注册资本增加至8500 万元，双方持股比例仍为各自50%。

　　Transgene SA是一家生物技术公司，成立于1979年，致力于基因转移技术和产品开发，在癌症和传染性疾病基因免疫治疗方面有丰硕的研究成果，重点项目研究方向：免疫学、病毒学、分子和细胞生物学和蛋白质化学。该公司于1998年在泛欧证券交易所（现为纽约-泛欧证券交易所）和纳斯达克上市，主要业务为通过生物技术进行肿瘤治疗，业务区域涉及美国和法国。

　　创世杰公司成立于2010年7月26日，注册资本200万元人民币。营业范围为：生物药品技术开发，技术转让以及相关技术咨询服务。该公司成立的目的在于综合利用合资双方的优势，在中国建立并完成生物创新药物的研发、生产和上市，从法国引进已经得到基本试验验证的生物创新药物，在中国进一步进行临床前及临床研究和验证，完成从研究到产业化，到市场的生物创新药物的转化和开发。

　　目前天士力的复方丹参滴丸的海外认证工作继续推进。安信证券分析师初步预计复方丹参滴丸将在2015年左右获得FDA批准上市，一旦成功，将为我国中药国际化趟出一条路径。 在这个时刻，公司加大对生物创新药投资力度，而且利用法方相对较为成熟的技术，一开始就是高起点。