导读：医疗健康投资的火热与社会资本被允许进入医疗领域密切相关，而移动医疗和基因测序将是医疗健康发展的主要方向。在医疗健康领域，对医院的收购确实较为活跃。
创立于2005年的北极光，以专注早期和成长期初期投资而闻名。目前，北极光旗下共管理3只美元基金和3只人民币基金，管理资产总额达10亿美元。
公开信息显示，成立以来，北极光先后在高科技、新媒体、TMT、清洁技术、消费和医疗健康领域投资了百余家公司。对于以投资TMT起家的北极光来说，医疗健康作为其产业链布局的重要一环，显得尤为重要。“北极光在TMT领域的支付、数据统计、交易平台等方面都有很好的布局，提前做好这些布局并非易事。但在医疗健康方面的布局才刚刚开始。”北极光董事总经理杨瑞荣介绍说。
2010年5月加入北极光之前，杨瑞荣曾在兰馨亚洲投资担任投资总监，还曾在商务部负责中国驻外国经济商务机构的管理工作。丰富的政府及投资经历使他在加入北极光后如鱼得水，投资了到家美食、中科创达、点融等一批优秀公司。如今，健康医疗成为杨瑞荣的主战场。
技术和创新驱动投资
有人说，2014年是中国医改的元年，杨瑞荣并不认同这一观点。由于入行较早，杨瑞荣见证了医疗健康投资领域从无人关注到近乎疯狂的状态。“我记得2002年入行时，见证了投资领域从2005年的火爆到2008年的衰退，那时很少有人关注医疗健康投资。”他认为，2014年应称为社会资本进入医疗健康领域较为疯狂的一年。“现在我手上有关医疗健康投资的微信群不下10个，每个都有一二百人的规模。”杨瑞荣拿起手机举例说。
医疗健康投资的火热与社会资本被允许进入医疗领域密切相关。杨瑞荣表示，投资圈最期盼的两个政策——社会资本允许进入医疗服务、医生多点执业的政策已经出台，再加上上一届政府医保覆盖范围扩大的基础，医疗健康被资本关注是必然趋势。
北极光投资医疗健康的逻辑在于其子领域的技术和创新。杨瑞荣在采访中多次表示，由于北极光90%以上是早期投资，所以特别注重创业团队的技术优势和创新能力。在他看来，医疗健康可粗分为三个领域：医疗器械、医疗服务、医药，每个大领域都有诸多子领域。北极光在这三个领域分别投资了多家公司，尽管所属领域不同，但都具有技术与创新兼具的特点。
在医药领域，以ABMART为例，北极光早在2008年就对其进行注资，这是北极光最早投资的医疗健康项目之一。ABMART是一家为药物研制应用而进行单克隆抗体开发的公司，可为制药公司提供科研外包服务。
医疗器械是北极光投资较为集中的领域，所投公司包括奕瑞影像、大清生物、微点生物等。其中，微点生物专注于POCT（床旁诊断），符合诊断地点从医院走向家庭的趋势。大清生物在止血材料等高值耗材方面独树一帜。奕瑞影像的主业是数字X射线核心零部件平板探测器的生产。杨瑞荣介绍，奕瑞影像是中国唯一能生产该部件的两家企业之一，在国际上也仅有少数几家企业能够生产。目前，奕瑞影像已成为飞利浦、西门子等主要数字X光机厂家的核心供应商。“我们投资时，奕瑞影像只有一个刚推出的产品，其他方面可以说‘一穷二白’，处于相对早期的阶段。”杨瑞荣说。
在医疗服务方面，基因测序是北极光重点关注的子领域。据杨瑞荣介绍，北极光刚刚投资了一家全球最大的基因测序服务公司，目前尚未对外公布。北极光投资的其他基因测序类公司包括专注于无创产前筛查的安诺优达，以及生产肿瘤个体化治疗诊断产品的燃石科技。
杨瑞荣表示，北极光的投资各具特色。例如，在所投的三家基因测序公司中，一家是全球最大的测序技术服务公司；安诺优达的市场占有率排名第三，但创新能力及团队活力排名第一；燃石科技是国内第一家与大型机构合作，并在短时间内推出产品上市销售的公司。
“由于政策放开，社会资本进入医疗领域的机会很多，北极光仍以技术和创新驱动，这是我们多年专注早期投资的最大优势。”杨瑞荣说。
可穿戴设备只能算健康娱乐
“我对可穿戴设备有些偏见。”谈及近期大热的可穿戴设备，杨瑞荣表达了一个主观观点。他认为，可穿戴设备的功能多以娱乐、互动为主。“以智能手环为例，我喜欢跑步，在一个跑友群中，有咕咚和易动的创办人，我自己也用智能手环和跑步APP。比如我今天跑了10公里，就放在微信里展示一下，或与网友PK，赢了或获得很多点赞，我就很满足。但这些并不能为临床治疗提供帮助。”杨瑞荣说。他表示，医疗级别的可穿戴设备必须满足两个条件：第一，设备收集的数据必须是生命的重要体征——血糖、血压、血氧、心电等；第二，必须做到实时和连续。如果做不到这两点，那就只能称为健康娱乐设备或APP。“目前，能同时做到这两点的可穿戴设备我还没发现，所以所有宣称以医疗为目的的可穿戴设备，都是耍流氓。”杨瑞荣开玩笑说。
相对于可穿戴设备的火爆，杨瑞荣更看好两个方向的医疗将迎来革命性发展。其一就是目前也非常火爆的移动医疗。不过，类似大姨吗、美柚等应用，杨瑞荣认为并不能算移动医疗。“其实大姨吗和移动医疗没什么关系，它之所以有价值，是通过女性经期管理的概念，以情感、亲子等女性诉求切入女性社交，本质上与陌陌通过某种概念转变为社区一样，都是社区类应用。只是通过不同切入点达到相同目的，并不能算移动医疗。”杨瑞荣说。
类似春雨掌上医生、好大夫在线、丁香园等应用，被杨瑞荣认为是移动医疗的雏形型应用。以刚刚完成新一轮融资的春雨掌上医生为例，杨瑞荣将其归类为轻问诊类型的APP，因其吸引了大量患者和用户，所以较受资本市场欢迎。但杨瑞荣分析，春雨上的医患互动并不强。相比之下，好大夫更像一个面向医生的“大众点评”，是帮助患者找到好医生的平台，属性与媒体类似。“就我看来，好大夫的医患互动比春雨更频繁，虽然好大夫脱胎于WEB2.0时代，但其活跃的医生更多，从业年龄更长。丁香园是纯医生之间的交流平台，医生质量较高。而春雨是完全基于移动端的医患交流平台，医生从业年限相对较低，医患交流频率也不太高。所以我认为轻问诊这种形式能否成为绑定医患的移动医疗应用，目前还看不清楚。但由于春雨有巨大的用户量，本身也很有价值。我们其实非常看好春雨这类平台，移动医疗应是一个大方向。”杨瑞荣说。
另一个方向是基因测序。杨瑞荣表示，二代或三代基因测序为整个医疗界带来的变革，如无创产前筛查，仅检测唐氏综合征一项，就已达到几十亿元的规模。而这只是基因测序带来的变革中非常小的一块市场。除了唐氏综合征，还有针对耳聋、胚胎、不孕不育等筛查，包括未来每个癌症病种用药的个性化指导，每一个小的细分领域都能产生媲美甚至超越无创产前筛查的巨大市场。而且由于测序成本不断降低，未来可应用的领域将更多。
医疗行业并购仍不活跃
谈及医疗健康领域的并购，杨瑞荣依然表达了与主流市场不同的观点。统计数据显示，2014年6月，生物技术/医疗健康的并购案例数量排名全行业第一，共完成17起案例。7月，生物技术/医疗健康位居第三，共完成13起案例。这些数据似乎足以说明医疗健康行业的并购已经很活跃。但杨瑞荣认为，只有产生了类似百度并购91无线这种规模，并对业界产生深远影响的并购案例才能算作真正活跃。“目前一些上市公司热衷于进行医疗健康领域的并购，说难听点就是为了制造概念炒作股价。有些非医疗的上市公司，如姚记扑克收购干细胞治疗公司，恕我直言，就跟当年重庆啤酒研制乙肝疫苗一样，纯粹是为了炒作。从投资角度讲，我当然欢迎外界资金进入，但目前还没有出现影响行业格局的并购案例，如果没有这种规模的并购，就谈不上活跃。”杨瑞荣说。
相对而言，杨瑞荣认为目前在医疗健康领域，对医院的收购确实比较火爆。由于公立医院改制、混合所有制的新政策出台，包括华润、复星、国药为首的大企业针对医院的并购较为活跃，规模也较大。他表示：“从北极光的角度来看，整个医院的投资，尤其是收购重资产型医院的投资不太符合我们的方向，因为我们毕竟是一家主要投资早期的公司。当然我们也在进行这方面的探索，也看过一些专科或综合性医院。我们更希望以专家驱动，比如更愿意投资一些知名医生，帮助他建立自己的品牌，打造一些在某些方面有专长的医院。”