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玉米种植面积占我国总耕地面积的1/5，占粮食总产量的24%。玉米种子关乎国家粮食安全，而登海种业作为以玉米育种和栽培为核心的企业，在中小板上市公司中备受瞩目。

在中国农业育种行业，素有“南隆平北登海”之说，这既体现了两位育种专家的行业地位，也吸引了市场对相关上市公司的关注。近期，登海种业发布2012年业绩快报，受益于高科技，2012年归属于上市公司股东的净利润2.57亿元，同比增长10.83%；归属于上市公司股东的所有者权益1.35亿元，同比增长19.66%。登海种业凭借业绩和专利支撑，在资本市场上表现不俗。

政策利好登海

农业是国民经济的基础，种业发展是农业的核心。自2004年以来，每年（除2011年）的中央一号文件均涉及种业发展规划。政策不断强化“育繁推一体化”种业规划，突出种业企业的主体地位，并增强可操作性。国务院已批准《全国现代农作物种业发展规划(2011-2020年)》，明确企业在“商业育种”中的主体地位，预计到2015年前50强企业市场占有率达40%以上。登海种业作为中国种业50强第三位，将显著受益。

受益良种拓展市场

登海公司业绩增长较快，子公司登海良玉发展潜力大。良玉99通过国审，推广空间巨大。2012年风灾影响东北玉米种植区，良玉系列凭借抗倒伏能力赢得市场认可，2013年推广前景良好。此外，登海良玉经营许可证到期，母公司有望增资，进一步开拓东北市场。

行业发展空间较大

玉米种植比较优势明显。2011-2012年度玉米种植收益为290元/亩，高于小麦（118元/亩）和大豆（122元/亩），且收益增长较快。随着劳动力成本增加，省时省力的玉米成为首选，种植面积持续增长。2011年全国玉米种子需求约119万吨，市场规模约229亿元。预计2015年种植面积达39531千公顷，需种量122.48万吨，市场规模408.64亿元，年均增速超15%。

锁定2013年业绩

预收账款是营业收入的先行指标。登海种业2012年第三季度预收账款达1.71亿元，为2007年以来单季最高，同比增长300%，主要来自母公司。预收账款大幅增加，一方面源于销售力度加大和销售季前移，另一方面受益于品种市场良好表现，支撑未来业绩。

券商评价

海通证券：预计登海种业2012年全年利润同比增幅10%，每股收益0.73元；2013年一季度大幅增长150%以上，每股收益0.23元。维持“买入”评级，目标价29元。中投证券：维持“推荐”评级，预计2012-2014年EPS分别为0.73、0.90、1.07元，目标价27.0元。风险提示：行业去库存低于预期；天气变化超出预期；品种推广低于预期。

高管访谈

记者：种子产业风险大，为何坚守？李登海：喜欢挑战，看到品种推广、农户丰收，心里甜。记者：是否考虑记录经历？李登海：有志气，农民具备知识并努力也能成功。记者：是否考虑放手？李登海：A型血倔强，继续与土地打交道是享受。记者：如何评价自己？李登海：父母给的好基因，幸运。

记者手记

李登海初中毕业务农，受美国农民华莱士亩产1250公斤的刺激，决心赶超。1972-1979年摸索出夏玉米高产育种方向，南下海南加速育种，30多个春节在海南度过。1979年培育的“掖单2号”亩产776.6公斤，刷新全国纪录。至今培育52个品种，获44项植物新品种权和11项专利。1985年自筹2万元成立民营科研试验站，1998年成立登海种业集团。1990年被评为“中国十大杰出青年”，2005年获“中国玉米产业重大贡献奖”。李登海表示，力争后半生再为国家增产1000亿公斤粮食。