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各位朋友大家好，我是德摩资本的郑立新，非常感谢大家在医疗资本市场寒冬的情况下，还能抽出时间一起来参加阿尔法工场组织的医疗产业投资讨论会。

我想在今晚的开场为大家先讲一个题目，叫做：“罗氏跳跃”。大家都知道罗氏（Roche）是一家非常优秀的公司，在1896年成立至今的100多年历史里，罗氏进行了3次重要跳跃。我把这些跳跃称作为医疗产业的不同版本，有2.0时代的罗氏，3.0时代的罗氏，4.0时代的罗氏。

在过去的十几二十年里面，他们最先开始做干扰素而进入到生物制剂，然后扩张到癌症市场，最后通过收购基因泰克这样一个伟大的基因公司，成功的进入到了基因、诊断、制药三合一的业务模式里面，从而成为医药3.0时代的一个伟大的企业。

但是就在最近的十几年，也就是2000年以来，个性化医疗启动之后，罗氏又出现了一个新的跳跃，我称之为是4.0时代的罗氏。罗氏和谷歌，和它自己收购的公司，在个性化医疗，尤其是围绕着肿瘤等重大病症方面进行大规模的收购和发展。

首先它和美国最大的病例数据分享和分析社交平台PatientsLikeMe进行了深度合作，然后和谷歌一起入驻到了Flatiron这样一个癌症电子病历和大数据分析的平台。

同时它又以12亿美元收购了第二代基因测试和大数据的领头羊—Foundation Medicine，Foundation Medicine就是为乔布斯做诊断的一个癌症个性化治疗的领导性公司。

罗氏这样一个本来排在全球十几名的制药集团，通过三级跳，变成了医疗4.0时代的翘楚。我们作为中国医疗的投资者以及中国医疗产业如何看待罗氏这样的的三级跳？如何能够完成三级跳？还有一个问题就是，在这样一个产业升级改造的过程中，我们怎么投资？我们怎么去寻找能够完成三级跳的那些伟大的企业？

十多年医疗产业投资历程：从医疗2.0到4.0

所以这就是我们今天晚上希望跟大家分享的题目。还是要和大家做一下自我介绍，首先我不是科学家，更不是临床专家，我是在多伦多大学读到土木工程的硕士博士，后来念了MBA。所以我对于医疗的理解只能从营销、投资、产业结构演变这些角度来分析，有些专业的问题我也回答不了。

我是94年加入美国麦肯锡公司最早的华人顾问，在麦肯锡我的主要专业集中在医疗产业的管理咨询。在这期间我服务了强生很长时间，包括他的中国战略和医疗器械战略布局。

离开强生之后，就开始在中国的中美史克，做中国区的营销经理，然后就是葛兰素中国区的副总，后来以顾问身份服务大概十几家企业。在这个过程中，感受到了中国医疗产业的战略，在一步步的往前推进，跟世界接轨。但在很多地方还是没走过来，不像在其它产业，中国已经成为世界的领导国家，但是医疗产业不是这样的。

投资医疗我是从01年开始做的，我投的最早的企业包括在香港上市的华瀚生物（也就是美即面膜那一家）。但是在中国做投资，大家都知道，最早投的都是普药，品牌保健品、品牌药品，从而构成一个庞大的消费品牌的上市公司。

03年开始投资医疗器械上市公司，包括威高。当时威高的销售额才3个多亿，在香港第一次上市不成功。第二次上市的时候，我们就进入威高，一边投资一边帮他们做战略规划。那时候他们考虑的是如何让威高成为中国的BD（BD是全球较大的医疗耗材公司）。