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在7月的投融资及并购交易中，与研发项目相关的交易并不多见。其中，北京盛诺基医药获得3.5亿元人民币融资，义翘神州获得2亿元人民币A轮融资，成为几起交易中的两大亮点。

上市公司方面，药明康德披露了招股说明书，有望成为国内最大的CRO上市企业。即便剥离了药明生物和合全药业，药明康德依然是医药板块中罕见的庞大资产体系。今年初，当外界猜测药明康德将通过借壳方式登陆A股时，研发客已借药明生物赴港上市的时机，分析其可能走IPO通道。短短半年时间，上市已近在咫尺。

在药明康德之前，另一家国内CRO企业康龙化成已于6月提交了招股说明书。迄今为止，媒体对康龙化成的报道非常少。

盛诺基：推进阿可拉定试验

自青蒿素获得诺贝尔奖后，中药提取物用于癌症研发受到更多关注。盛诺基医药的在研产品阿可拉定是一款由植物提取物制成的中药1类新药。2015年，盛诺基曾申报生产但未获批，CDE的理由是临床数据不足。当时阿可拉定未进行III期临床试验，外界曾猜测这款“十一五重大新药创制”和“十二五重大新药创制”项目会获得快速审批，但CDE并未放行。2016年，阿可拉定出现在181个临床数据自查名单中，所幸顺利通过核查。目前该药物已进入III期临床试验阶段。

阿可拉定是从天然药用植物淫羊藿中提取、分离、纯化得到的活性药物单体，作为中药1类新药用于治疗晚期肝癌。今年初，中国人民解放军第八一医院秦叔逵教授课题组发表了题为《Identification of sphingosine kinase 1 (SphK1) as a primary target of icaritin in hepatocellular carcinoma cells》的文章，揭示了阿可拉定抗肿瘤的新机制。作为阿可拉定一线治疗晚期肝细胞癌II期临床研究的主要负责人，秦叔逵教授及其团队推测SphK1是阿可拉定的直接作用靶点。SphK1在肝癌及多种癌组织中高表达，阿可拉定可有效抑制SphK1活性，阻断神经酰胺磷酸化，导致神经酰胺积累，进而活化JNK1，促进细胞凋亡。

盛诺基医药凭借此项目吸引了IDG、君联资本、启明创投、磐霖资本等明星资本。此次3.5亿元融资由国寿尚信资本领投，和灵资本和磐霖资本等参与。此外，盛诺基还与李氏大药厂合作开发溶瘤病毒药物Pexa-Vec，已获CFDA批准进行晚期肝癌III期临床试验。

药明康德：华丽登陆A股

药明康德的回归势不可挡。豪华的股东阵容在招股说明书中亮相，包括泰康集团、平安、国寿等险资。外界对其上市后千亿市值的推测显得合理。在美国私有化退出时，药明康德市值约为33亿美元。公司此次公开发行不超过10419.86万股，拟募集资金逾57亿元，主要用于各地研发中心或安全评价中心的建设。其中，美国细胞及基因治疗商业化cGMP工厂建设项目投资最大，拟投入84296.75万元。风险提示中提及“境外经营的风险”，药明康德80%主营业务收入来自海外，面临汇率结算和国内政策法规适应问题。

募集资金还将用于抗体偶联药物（ADCs）中间体和数字影像成像药物/试剂载体的研发及应用项目，由武汉药明实施。药明康德将其视为新的增长点。目前仅有少数ADCs在临床中使用，这是新药研究的前沿。根据南方医药经济研究所统计，截至2015年底，已有43个ADCs项目进入临床，其中25个处于II期或以上。Research & Markets报告显示，未来10年ADCs市场将飞速发展，2016年市场规模为10.72亿美元，预计2024年将达100亿美元。

药明康德登陆A股后，难免与同行对比，参照对象是泰格医药。2014年至2016年，药明康德CRO业务毛利率分别为37.56%、33.19%和39.58%，而泰格医药分别为38.20%、44.12%和47.32%。药明康德解释称，泰格医药主要做临床研究，而药明康德主要为临床前研究，业务模式和内容差异较大，毛利率不可比。全球市场来看，2016年药明康德在CRO服务中市场占有率为2.02%，排第11位，前十大均为国外巨头。

IPO通道排队等候的CRO群体

在药明康德IPO申请备受瞩目之前，康龙化成已于6月提交招股说明书。其实力不容小觑，但体量和募集资金远不及药明康德，不过仍被预言是未来A股市场中最有实力的本土CRO企业。康龙化成本次募集15亿元，全部用于杭州湾生命科技产业园生物医药研发服务基地项目，主要为大型药企提供个性化定制实验室。

财务数据显示，2016年康龙化成经历盈利爆发点，2014年至2016年利润总额分别为2890万元、87510万元和2.15亿元，这与国内研发项目大量涌现密不可分。另一家CRO企业美迪西也发布了招股说明书，2016年利润同样陡然增长，营业收入从2014年的1.09亿元增至2016年的2.32亿元，归属母公司净利润从-303.17万元增至4291.73万元。本次募集资金约3亿元，多数用于创新药物研发及国际申报中心项目。

可以预见，CRO企业扎堆上市已成为A股市场的一道风景线，竞争将愈演愈烈。