编者按

　　：当前，生物科技潮正在美国市场上蔓延，这其中生命科技公司(LIFE)年内涨幅达到49.95%，塞尔基因(CELG)、生化基因(BIIB)及美国安进公司(AMGN)年内涨幅分别为55.05%、45.21%及21.18%。近期欧洲生物信息研究所宣布其日前开发出了一项利用DNA存储数据的技术，其海量容量是传统介质无法比拟的，这无疑给A股基因芯片产业提供了中期较好的发展机会，并为相关概念提供了二次炒作的契机。二级市场上，中新药业（600329）、友好集团（600778）及达安基因（002030）等涉足基因行业的公司有望受益。

　　A股基因芯片股引关注

　　一方面，美国生物科技类公司年内涨幅逼近50%，另一方面，DNA存储数据技术的问世，也给相关概念提供了二次炒作的契机。二级市场上，中新药业、友好集团及达安基因等涉足基因行业的公司有望受益。

　　中新药业：天津生物芯片技术有限责任公司(公司占26.4%)，主要从事微生物检测芯片的研发、基因组学和功能基因组学三大研究，是唯一致力于病原微生物检测生物芯片研发的基地。其投建了基因组学、功能基因组学、生物信息学和生物芯片四大现代生物技术研究平台。自成立之初，公司就引进全球生物芯片先驱美国昂飞基因芯片作为公司的芯片分析平台，更作为其在中国“健康长城”计划的唯一合作伙伴和3家授权技术服务商之一。

　　友好集团：公司携手国家人类基因组南方研究中心共同组建了上海申友生物技术有限公司，在人类疾病的基因诊断、药物基因组学开发及模式动物研究方面进行开发与生产，并致力于科技成果产业化。公司现有业务包括DNA亲子鉴定、DNA测序、病毒检测试剂盒等。

　　达安基因：公司于1996年在国内率先开发出荧光定量PCR检测技术，开拓了基因疾病诊断新领域，在国内开展荧光定量PCR检测的医疗机构中，有70%与公司建立了合作关系，其产品在市场中占有绝对优势。荧光定量PCR检测技术是基因诊断发展的主导方向，公司所处的行业发展前景良好。

　　达安基因：湘财证券买入评级目标价17.10元

　　投资要点：

　　上调投资评级至“买入”受生物产业发展规划上报国务院的利好消息刺激，达安基因昨日大幅上涨6.87%，领涨医药板块。我们认为，在公司基本面持续向好的前提下，生物产业发展规划细则即将公布的预期以及手足口病的爆发都将成为公司的股价催化剂，促使股价进一步上涨，故我们上调公司的投资评级至“买入”。

　　股价催化剂之一——生物产业发展规划即将出台，公司受益大。据报道，生物产业发展“十二五”规划将于6月上报国务院。从此前出台的地方性产业发展规划来看，重点扶植对象为创新性的生物制药和现代中药企业。公司作为一家典型的创新性生物企业，具有中山大学的高校背景，显然是政策利好的最大受益者之一。考虑到规划的细则预计将在8月份出台，此前规划出台的预期将成为公司股价的刺激因子。

　　股价催化剂之二——手足口病迎高峰，公司核酸检测独家产品是卖点。4月我国手足口病月发病率和死亡率创出新高。随着5-7月高发季节的到来，今年手足口病的防控形式不容乐观。公司的手足口病PCR诊断试剂盒属于独家产品，将有望受益。目前手足口病相关的投资标的不多，公司的PCR诊断试剂盒独家产品有望成为一个不错的卖点。

　　从基本面来看，公司立足于核酸诊断试剂，将逐步实现产业链延伸，具备了持续快速增长的实力。公司在核心业务核酸诊断试剂领域具备了核心竞争优势，市场龙头地位巩固。在此基础上，公司致力于整个诊断试剂产业链的延伸目前已拥有PCR、TRF、免疫、TCT、仪器和生化6条生产线，并涉足临床检验、食品安全检验等下游应用领域，初步实现了诊断领域的上下游一体化，协同作用明显。而且公司未来存在核酸血筛和临检业务爆发式增长的潜力。

　　盈利预测及投资评级不考虑核酸血筛市场的收益，我们预测达安基因2010-2012年EPS分别为0.27元、0.38元和0.53元。若考虑核酸血筛，则公司2010-2012年EPS为0.28元、0.48元和0.73元。公司在整个诊断试剂产业链基本面持续向好的前提下，未来存在核酸血筛和临检业务爆发式增长的潜力。公司2011年和2012年PE分别为27倍和18倍，估值合理，但考虑到公司未来拥有诸多股价刺激因素，我们上调公司的投资评级至“买入”，6个月目标价17.10元。公司已具备持续快速增长的实力，建议长期关注。(湘财证券)

　　中牧股份：兽用疫苗业务具有竞争优势持有

　　核心观点：

　　公司是我国畜牧行业的龙头企业，公司的主要收入和利润来自定点生产的国家强制免疫动物疫苗。公司生产的国家强制免疫疫苗有禽流感疫苗、口蹄疫疫苗、猪蓝耳苗和猪瘟疫苗四个品种，公司这几类产品的市场占有率均较高。公司生物制品增长的推动因素依次主要有以下几方面：国家强制免疫疫苗品种的增加、畜禽的存栏量及规模化养殖率。由于国家强制免疫品种的调整难以预期，我们暂不考虑。考虑到公司的产品具有一定优势，同时畜禽的存栏量和规模化养殖率长远来看仍将持续上升，我们认为公司的生物制品业务将保持稳定增长。

　　兽用疫苗品种丰富，优势品种竞争力强

　　公司的生物制品涵盖了四种国家强制免疫疫苗：禽流感疫苗、口蹄疫疫苗、猪蓝耳苗和猪瘟疫苗，以及一些市场上比较看好的常规疫苗，例如狂犬疫苗、猪伪狂犬苗、猪乙型脑炎活疫苗。

　　兽药销售力度加大，今年有望扭亏

　　为了一扭过去两年连续亏损的局面，公司加大了技术培训力度，实施了专人专攻的销售策略，公司在兽药销售上的一系列举措有望助其扭亏为盈。

　　盈利预测和投资评级

　　我们预测公司未来三年将实现EPS分别为0.69元、0.80元和0.93元，以7月6日收盘价22.74元计算，对应的动态市盈率分别为33倍、28倍、24倍。我们暂时给以公司“持有”的投资评级。考虑到公司拥有优秀的动物疫苗及兽药产品，及良好的行业环境，我们将对公司保持跟踪，及时调整公司的评级。(广发证券（000776）葛峥)

　　益佰制药：下半年业绩增速加快强烈推荐

　　公司处方药整体增速较好，OTC业务未来改善可期，同时不断加强医药主业发展，成长前景值得期待。

　　投资要点：

　　公司发展战略日益清晰，进一步聚焦医药主业发展。公司近期已将贵州黔德股权转让，未来舒婷卫生护理业务也会剥离出去，不断加强医药主业发展；

　　处方药业务整体增速良好。处方药前8月销售势头比较好，预计增速在20%以上。其中，艾迪和康赛迪营收增长比较快，而杏丁基本与去年持平，预计以后可逐渐恢复增长。此外，代理的洛铂和EPO等品种销售增速很快，预计整个代理业务未来将会实现较大突破；

　　3、4季度OTC业务改善可期。由于去年末渠道有些压货导致今年上半年OTC业务增速有所调整，未来这种状况将逐渐好转；

　　收购业务未来整体规模将不断扩大。民族药业和南诏药业具有多个增长潜力较大的品种，通过有效整合产品销售收入将会实现快速增长，同时不排除公司继续在民族药等领域开展外延式扩张的可能；

　　新品明年获批在望。复方荭草注射剂和民族药业的米槁心乐滴丸明年上半年有望获批，清开灵粉针以后恢复生产的可能性也很大；

　　下半年业绩增速可望加快，维持强烈推荐评级。在暂不考虑复方荭草注射剂和清开灵粉针等新品上市的情况下，我们预计公司10-12年EPS分别为0.72、0.94和1.26元，维持强烈推荐的投资评级。

　　风险提示：

　　行业药品价格调控政策和反商业贿赂可能有所影响。(中投证券)

　　长春高新（000661）：金赛药业收入大幅增长中长期推荐

　　1、公司公布10年中报。2010年上半年，公司实现营业总收入5.51亿元，同比增长15.90%；实现营业利润1.13亿元，同比增长63.91%；实现归属母公司净利润0.92亿元，同比增长62.23%，实现每股收益0.45元，略高于我们的预期。金赛药业收入大幅增长和地产业务净利润快速增长是公司业绩增长的主要推动力。

　　2、医药产业实现大幅增长。2010年上半年，公司医药产业实现营业收入4.06亿元，同比增长20.81%；实现利润总额0.96亿元，同比增长65.34%；其中，金赛药业进一步完善营销体系架构，加强销售团队建设，产品销量大幅提高，上半年实现销售收入1.57亿元，同比增长54.67%，是公司上半年业绩增长的主要推动力。上半年，在国内市场同类产品竞争加剧和产品降价的不利情况下，百克生物的水痘疫苗实现稳定增长，销售收入0.92亿元，同比增长10%。截至6月，迈丰药业已将14批共计10万人份狂犬疫苗上报中检所，等待批签发通过，该项业务仍有一定的不确定性。华康药业作为公司旗下传统中药企业，业绩保持稳定增长态势：上半年实现销售收入1.58亿元，同比增长6.68%。同时，公司通过将晨光药业全部股权转让给华康药业，将公司低效资产向优势企业转移，通过内部资源整合实现效益最大化。公司在产品研发上也取得重大突破，一类新药“伪人参皂苷GQ及其注射液”已获得临床批件。

　　3、地产业务净利润快速增长。上半年，公司房地产业实现销售收入1.40亿元，同比增长4.9%；毛利率45.96%，较去年同期增加了4.49个百分点；净利润0.25亿元万，同比增长27.03%。房地产业净利润的快速增长，为公司业绩提供重要支撑。

　　4、维持公司“短期-推荐，长期-A”的投资评级。公司主导产业包括制药业和房地产业，其中制药业是公司未来业绩增长的主要来源。公司旗下两家生物制品企业均有较高的成长性：重组人生长素临床适应症广泛，市场前景巨大；水痘疫苗销售情况良好；在研药品储备丰富，新药市场前景看好。我们上调公司10-12年每股收益至0.88元(0.76元)、1.07元(1.06元)、1.33元(1.30元)，维持公司“短期-推荐，长期-A”的投资评级。(国都证券徐昊)

　　华兰生物（002007）：期待疫苗新品高增长目标价60元

　　投资要点：

　　10年中报：主营收入、营业利润分别为6.15、4.14亿元，分别同比上升207.4%、375.4%；净利润3.10亿元，同比增长300.0%，业绩符合市场预期：营业利润率大幅提升(10H67.3%，09H43.5%)，静丙等部分血制品提价、高毛利率的疫苗业务占收入比重提高使得产品毛利水平提升；EPS0.54元(一季度单季度0.36，二季度单季0.18元)。ROE17.02%，每股经营性现金流0.28元。

　　公司业绩来自两部分：血制品量价齐升，实现营业收入3.43亿元，同比增长67.04%，毛利率提升8.96个百分点，源自部分血制品的提价；疫苗继续确认收入：实现营业收入2.71亿元，同比增长4，827.46%，毛利率提升74.44个百分点。其中流感疫苗2.45亿，主要是上半年继续确认工信部万剂甲型H1N1流感疫苗定单1117万支收入，预计下半年将继续确认收入1，000万支以上。

　　下半年看点：1、疫苗新品中，乙肝疫苗预计10年3季度通过GMP认证，4季度上市销售，对10年业绩影响不大；ACWY135脑膜炎疫苗上半年批签发量136万支，已远超09全年44.5万支，预计10年能贡献6，000~7000万收入；2、公司生产线从甲流疫苗过渡到季节性流感疫苗(包含甲流病毒毒株)，其销售情况决定全年疫苗业绩；3、公司广西博白、河南封丘浆站已基本建成，有望投产。重庆子公司的巴南地区、潼南、彭水、巫溪浆站则刚获批建设血浆站投产。

　　公司血制品业务受益于产品的价量齐升，增长很快，新浆站的陆续投产将继续推动其发展；疫苗业务产品梯队较好，四价流脑疫苗和乙肝疫苗有望取得爆发性的业绩，但考虑到甲流疫苗经营风险，我们认为公司疫苗收入11年可能出现下滑，长期仍看好增长。我们预计公司10、11年EPS为1.42、1.51元，同比增长34%、7%，目前股价48.4元，相当于11年PE32倍，维持增持评级，目标价60元。(国泰君安易镜明)

　　天坛生物（600161）：血制品价涨量增市值有望大幅提升

　　血制品价涨量增，血制品收入2.6亿元，同比增长30%，主要是子公司成都蓉生接收了公司4个浆站，血浆资源整合提升了投浆量。血制品毛利率同比提高7.76个百分点，主要是静丙价格同比上涨。

　　疫苗收入和毛利率下降：疫苗收入3.07亿元，同比下降11%，其中水痘疫苗收入9055万元，同比下降25%；部分甲流疫苗未按计划调拨使用，预计下半年确认收入。疫苗业务毛利率同比下降8.08个百分点，主要是发改委调整计划免疫产品价格，麻腮风三联等高价疫苗出厂价下降。

　　经营活动现金流一般：应收账款周转天数61天，存货周转天数407天。每股经营活动现金流为0，低于0.27元的每股收益，主要是应付项目增加和存货增加所致。

　　看好行业地位和可能的国资整合：从全年来看，血制品业务受益于投浆量扩大和血制品提价，收入利润同比增长；甲流疫苗陆续发货确认收入，麻腮风三联等疫苗发改委限价影响收入和毛利率，水痘疫苗竞争激烈收入和毛利率下降，综合来看疫苗收入和利润同比持平。不考虑未来融资导致的股本变化，我们预计公司2010-2012年每股收益0.50元、0.58元、0.67元。我们看好公司生物制药国内航母地位和国资整合的大趋势，若将六大生物制品研究所整合进入公司，公司市值有大幅提升空间，我们维持“增持”评级。(申银万国娄圣睿)

　　复星医药：经营平稳积极布局医疗产业

　　2010年1-9月，公司实现营业总收入33.29亿元，较去年同期增长19.2%；归属于上市公司股东净利润为7.38亿元，较去年同期增长-66.7%。实现每股收益0.39元。

　　国控上市造成利润大幅波动：去年3季度国控上市对归属于上市公司股东的净利润贡献额达17.32亿元，扣除该因素影响后，报告期内归属于上市公司股东净利润同比增加2.52亿元，同比增长52.16%；n公司积极布局医疗产业：公司布局医疗产业的步伐进一步加快，公司通过参股美中互利的方式积极介入高端医疗市场。高端医疗产业的布局成为公司目前的重点工作，未来这块将成为公司新的增长点。

　　从资产重估的角度，我们认为，公司的合理价值为363.24亿元，折合每股18.72元。目前股价为14.76元，有较大的折价，我们继续维持“买入”的投资建议(国金证券（600109）李龙俊黄挺李敬雷)

　　辽宁成大（600739）：生物疫苗迅猛增长出油时间已然明确

　　投资要点：

　　辽宁成大上半年实现营业收入21.4亿元，同比增长17.4%，实现净利润5.2亿元，同比下降14.5%，EPS0.58元，略低于预期。收入增长得益于生物疫苗、医药连锁和钢铁贸易的销售额增长；业绩下降则源自广发证券。广发上半年为辽宁成大贡献业绩4.1亿元，同比减少23%；对应EPS0.45元；同时业绩贡献度由上年同期的86.6%降至78.2%。

　　成大生物增势迅猛。上半年人用狂犬疫苗销量285万人份，同比增长97%；销售额4.1亿元，同比增长114%，这也符合我们对狂犬疫苗已进入黄金增长期的判断，但增速略低于预期。上半年成大生物为公司贡献业绩1.37亿元、约为去年同期的3.6倍，对应EPS0.15元。监管力度加大、准入门槛提高，都将进一步加剧狂犬疫苗市场供不应求的局面，成大生物的领先优势将更为明显。如果按照目前批签发情况，狂犬疫苗的份额可达到75%，较目前份额仍有近100%的提升空间。此外，上半年乙脑疫苗销售241万支，同比增长373%。这表明，公司的多产品线战略已初显成效，未来成大生物长期的持续增长可期。

　　页岩油出油预期明确。公司已做好投料点火前的各项准备，联动试车已经进行，可谓“万事俱备、只欠东风”。之所以推迟，仅仅是因为天公不作美、吉林地区洪灾严重。目前当地气候已正常，公司也明确了8月下旬出油的计划，这也将大大消除页岩油项目的不确定性；同时，年内达成300万吨油页岩矿产能也无变化。而新疆项目也在推进中。可以预期，第3季度页岩油项目不仅瓜熟蒂落、而且将成燎原之势。

　　增持！调整2010-2012年EPS预期至1.32元、1.73元以及2.07元，目前动态PE21倍。油页岩出油、成大生物分拆上市均为公司股价催化剂，维持增持评级和43元的目标价。仍为券商行业首选品种。(国泰君安梁静)

　　金宇集团（600201）：疫苗业务将重回增长目标价12元

　　投资要点：

　　09年收入下降，毛利率上升。生物制品、房地产、纺织等三大主业收入都有下降，营收下降16%；由于房地产毛利率上升，综合毛利率提高1.9个百分点；净利润6647万元，降幅小于收入，下降7.9%。

　　生物制品近两年收入下降。由于猪蓝耳疫苗的价格下降，金宇集团疫苗业务收入自07年之后连续两年下降，09年由于进口助剂成本上涨，毛利率也出现下降。

　　定增将启动疫苗新一轮增长。公司去年公告了非公开增发预案，计划以不低于8.08元/股发行不超过5000万股，募集资金不超过3.7亿元。其中悬浮培养项目将使疫苗产品达到品质提升、成本下降的双重效果，将使公司的疫苗产品领先行业2-3年，进入新一轮的增长。

　　地产与羊绒业务。公司将地产业务作为第二主业，未来计划适时持有优质商业物业，获取稳定的现金流；公司的羊绒业务历史包袱已经基本处理干净，预计2010年将实现盈利，不再对公司的盈利形成拖累。

　　谨慎增持评级，目标价12元。我们对金宇集团2010-12年EPS预测为0.39/0.49/0.61元，对疫苗、地产业务分部估值，目标价12元，“谨慎增持”评级。(国泰君安秦军) 　　四环生物：生物医药龙头量价配合良好

　　公司是生物技术领域的龙头企业，旗下的北京四环生物（000518）是国内较早介入促红细胞生成素的企业，发展前景广阔。

　　公司流通盘9.01亿股，总股本10.296亿股，在ST板块中可以算得上少有的大盘股之一，其股价连续两年一直在5元以下震荡，成为两市公认的低价股之一。借摘帽利好，该股遭遇游资的猛烈炒作，中信金通证券温岭东路营业部、光大证券（601788）宁波解放南路营业部等频频上榜，该股也一跃摆脱长期整理平台，成为近期弱市的明星股之一。从技术上看，该股周一股价和成交量均创出单日新高，量价配合较好，形成向上突破态势，建议激进投资者在回调后适当关注。(恒泰证券安洪战)

　　康美药业（600518）：外延扩张马不停蹄目标价18.6元

　　公司扩张中药饮片和中药材贸易业务：阆中是半夏等毒性中药材主产区，公司后续将整合和扩建中药饮片加工及药材提取生产线，将阆中投资建设成毒性饮片生产基地，扩大中药饮片销售规模。通过整合阆中及周边地区的药材资源，增加中药材贸易收入。

　　康美人生医药公司定位高档滋补品销售：公司最近几年外延并购较多，业务涵盖中药材上中下游全产业链，公司将针对不同业务制定发展战略，有利于公司各个业务的快速增长。此次设立康美人生医药公司，主要定位于高档滋补品销售，拓宽下游产品销售模式。

　　外延扩张促未来持续高增长：考虑到本次收购对公司短期盈利影响较小，我们暂维持公司2010-2012年每股收益0.46元、0.62元、0.81元，同比分别增长55%、35%、31%。公司是中药饮片行业龙头，通过外延扩张，业务已贯穿中药饮片上下游全产业链，具备中药饮片、中药材贸易、OTC、食品保健品、中药材交易市场等多个增长点，未来将持续高增长。我们维持公司6-12个月目标价18.6元，相当于2011年30倍预测市盈率，维持增持评级。(申银万国娄圣睿)

　　西南药业：区域普药龙头腾飞在即

　　公司业绩开始加速增长。公司是西部地区最大的西药生产企业和西部地区唯一的麻醉药品定点生产基地，产品以普药为主，种类众多，常年生产的品种约200个，几乎涵盖普通诊所常用药物。公司自2007年管理层发生变化后，进行的一系列产品和销售改革带来了公司销售的快速增长，由于基数的因素在2008年一季度达到高峰期，随后基本维持在20%以上的增速速度，我们认为这种趋势，在未来两年可以维持，甚至加速。

　　“散列通”商标权之争落幕解除后顾之忧。散列通是解热镇痛的普药，是西南药业（600666）的重要产品之一，该产品销售收入占到公司总销售收入的近10%，此次西南药业拿到的最高人民法院的终审判决书，西南药业关于“散列通”商标有效的裁定最终胜诉。我们认为公司将公司着手积极推动该产品的销售，预计未来增速将达到30%以上，从而一定程度上提升公司业绩。

　　医保投入将扩大普药市场的需求。政府新增财政“补供方”支出的首要重点一定是农村和社区卫生，中央将支持经济欠发达地区2400所社区卫生服务中心建设，基本实现城市社区卫生服务覆盖。而随着这些社区卫生服务中心和服务站的建成，相应预期的基本医疗需求将得到极大释放，其中绝大部分品种为普药。位于西部川渝地区的“西南药业”将在温暖的市场环境里开始加速航行。

　　投资建议：公司2009年、2010年每股收益分别为0.33元和0.52元，从公司目前的估值来看，依然处于历史的底部区域，因此给予公司“推荐”评级。