截至2016年12月13日，2016年国内融资事件有4200起，公布融资金额近800亿美元；并购事件有960余起，并购总额达820亿美元。华兴资本完成私募融资交易41个，私募融资额超过120亿美元，约占中国私募融资总额15%；完成并购交易10个，包括分拆、整合、私有化及拆VIE等项目，交易总规模超160亿美元，约占中国TMT领域并购总额20%。

回顾

医药/生物技术行业：贝达药业于2016年11月初登陆深圳创业板，再一次激发投资者对于创新药的热情。同时2016年监管部门推进了包括新药快速审评审批制度、临床数据规范、仿制药一致性评价、GMP质量强化、两票制等在内一系列政策法规的重大变革，涉及医药全产业链。另一方面，药企亦积极探索国际化战略，寻求创新药及首仿药价值的最大化，获得最优效益曲线。伴随着政策利好密集出台、国内资本市场的发展及健全，我们预计未来几年内创新药仍会成为生物医药行业的投资热点。

医疗器械：一方面政府加强了对行业的监管，CFDA发布新标与质量管理规范，同时对流通领域相关商业行为进行严格规范；另一方面放开医疗器械优先审批范围，对诊断或治疗罕见病，恶性肿瘤，老人，儿童病，并有显著临床优势的二类和三类医疗器械进行优先审评，意图实现国产化的进一步提速。进口替代将会成为医疗器械未来发展的主要趋势以及资本市场的关注重点。

医疗服务：在政策方面，国家进一步推进基层医疗发展，开放医生自由执业，逐步落实基层首诊、双向转诊举措，积极推进医疗服务价格改革。在市场方面，以眼科、妇产、医美、牙科等专科为代表的民营医院在国内医疗服务市场中的占比不断提升，采用连锁经营模式快速扩张，资本亦更为青睐此类可复制可规模化的运营体系。同时，跨国并购海外领先医疗服务机构的步伐显著加快。

诊断及基因检测：诊断及基因测序领域在资本市场的热度有较为明显的上升，基本集中于行业中游服务商。中游服务主要包括测序服务和生物信息学分析，增长速度最快且竞争激烈，是国内企业的主攻方向。目前国内提供测序服务的公司未来将面临技术驱动及市场驱动两种发展模式，如何进一步结合技术、产品、市场和资本用以更好地促进企业的发展是行业关注的重点。

展望未来，政府非市场化政策管制会逐步放开，但质量管控会逐步趋严。创新研发能力已逐渐成为中国医疗企业的核心竞争力，为企业提供政策溢价及长期成长空间。同时，行业整合会更加活跃，市场份额将向拥有渠道优势的企业集中。海外并购将持续升温，成为超越行业增速，实现规模化发展，获取或扩张新产品技术的最有效途径之一。

预见

过去一年发生太多事件，虽然无法预测这些事件对2017年的影响，但有些长期趋势是显而易见的：

● 美国大选，英国脱欧，欧洲民粹主义崛起，标志着二战以后美国为首建立的全球秩序被动摇。未来的世界可能是个多极的格局，全球化的进程可能受阻，地缘政治的矛盾会更尖锐，给金融市场带来极大不确定性

● 美联储12月加息，可能是一个持续了近二十年的信贷周期的结束。过去二十年的资产价格在不断创新高，随着信贷周期的结束，资产价格的下降是不可避免的，在反周期的过程中，很多之前被隐藏的风险会释放出来，未来几年里爆发一场金融危机是高概率事件

● 在科技领域，创新碰到巨大的瓶颈。移动互联的人口红利已经被耗尽，目前很难看到颠覆性创新，而人工智能，浸透式体验等大多还停留讲故事的阶段。创投行业的源头是创新，没有创新，就没有行业的发展

● 全球化是西方民主精英的发明，高科技产业又是全球化的最大得益者之一。当民主精英制度面临危机，新的政治力量和科技精英的冲突是不可避免的。科技精英未来最大的风险之一就是是否能处理好企业和政府社会的关系

可以看到，未来的世界充满了不确定性，在这样的大背景下，我们只能放弃对将来的短期预测，但这不代表我们随波逐流。恰恰在这么一个复杂多变的环境里，我们每个人应该专注在自己看得清值得做的事情上。作为一个创业企业和金融机构，我们提几个建议：

● 无论市场环境如何，中国的未来在新兴经济，这点毋庸置疑。我们国家已经过了人口红利的阶段，产业升级，消费升级，都需要新技术新模式。我们应该坚定不移地继续投入到新经济的洪流里

● 作为创业者，应该去虚存实，回归本源，把技术创新放在第一位。随着新经济和传统经济的融合，未来每个跑道都可能产生千亿级的龙头企业。靠圈钱为商业模式的年代过去了，当流动性离你而去的时候，你才知道它的珍贵

● 金融机构应该服务实体经济，帮助那些未来的龙头企业成长，并分享他们的成果，而不是利用过剩的流动性在市场兴风作浪，赚信息不对等的钱。诚信是金融机构的基石，要对他人负责。倾巢之下，岂有完卵。当危机发生的时候，无论你是中介还是平台，没有人能独善其身

● 中国的新兴产业已经日渐成为国民经济的主流，不再是一个试验田。对于新兴产业的企业家而言，应该担负起相对应的责任和义务，为社会国家作出积极的贡献。盈利固然重要，但盈利的来源、盈利同时是否给用户带来更多的价值以及盈利对行业发展是起到正向还是反向的作用，这些是我们大家都需要思考的问题