风口浪尖之上，机会和风险都成倍放大；鼓吹喧阗之中，理性和诚恳的声音变得弥足珍贵。带着这样的初衷，贝壳社专访了华兴逐鹿医疗行业负责人李豪先生。

医疗行业的黄金30年即将开启

站在医疗行业的一线，您应该对医疗行业最新的动向有第一手的了解。目前国内医疗行业的整体环境如何？

我们可以把医疗跟互联网行业做一个类比。2000年前后，国内的互联网行业还基本处在荒芜的状态，跟美国差距非常大。但国内有足够大的用户群，足够多相关的专业人才，足够宽松的监管环境。随着越来越多人和资金的投入，互联网行业在国内迅速的发展起来。到今天，我国和美国已经没有什么差距，甚至在互联网金融、共享经济等领域比美国还发达，Facebook、Twitter还会模仿微信的一些功能。

现在，在三大红利的驱动下，国内的医疗行业也处在巨变的前夜。第一个是技术红利：基因组学、蛋白组学的发展，让人类可以从一个全新的维度理解、战胜疾病。第二个是政策红利：国内正在全面开放民营资本对医疗领域的投资，全面开放医生的自由执业。第三个是人口红利：很多人可能会说，中国不是已经进入老龄化社会，人口红利不是结束了么？但对医疗行业来说，人口的老龄化恰恰是进入红利期的开始。

这三大红利都将对医疗行业产生深远而积极的影响，结合起来，我认为我们即将迎来医疗行业的黄金30年。到2050年，中国将成为全球医疗和生命科学领域最发达的国家之一。

据统计，2016年大概出现了350支医疗专项或以医疗为主题的综合基金，资本环境的这种变化，在投资者和创业者两端，各带来哪些影响？

过去两年涌现了大批新的医疗主题基金，各个行业的上市公司也都尝试通过直接投资或者跟专业的医疗投资团队联合成立基金的形式在医疗领域进行布局。根据ChinaBio编制的数据，中国生命科学VC/PE基金在过去30个月中已经筹集了450亿美元，投资了120亿美元。2016年，新基金完成募集资金200亿美元，今年将达到300亿美元。

对医疗领域的创业者来说，有越来越多的人看好这个行业是好事，但同样值得注意的是，并不是所有的投资人对医疗领域都非常熟悉，尤其要警惕热钱，因为他们大多数进的快退的也快。建议创业者在市场热的时候，抓住时间窗口完成融资。同时要保持冷静，不要因为市场一时较热，就对估值等产生不切实际的预期，耽误融资进程。

当创业者有选择权的时候，可以对基金做一些背景调查，选择行业里声誉比较好的基金。虽然专业机构可能流程稍长，尽调详尽，但他们专业水平较高，未来能够长久为公司提供支持，而且一旦决定投资就一定经过了仔细的研究，不会突然改变主意或者出尔反尔。

对希望进入医疗投资领域的机构来说，要认清自己能力圈的边界在哪里。虽然不像二级市场那么透明，但在几百家机构的参与下，医疗早期投资已经是一个比较充分竞争的市场。加上启明、君联等老牌基金从很多年前就开始持续布局医疗赛道，所以新进者捡漏的可能性微乎其微。在中国市场上，花30%的钱布局在医疗上是没有问题的，但是否自己亲自去投就不一定了，可以做类似LP的角色，把钱交给有丰富成功案例的投资人管理。

互联网医疗要解决实际问题

最近几个月，互联网医疗在国外又有抬头之势，WebMD作价28亿被KKR收购，美国数字医疗公司Maven获1080万美元融资。但在国内，今年5月出台的征求意见稿又似乎对互联网医疗进行了严格的限制，多方因素共同作用下，互联网医疗到底路在何方？

To C领域，之前的互联网医疗公司很多是互联网和医疗浅层次的结合，停留在轻问诊、挂号等领域。 To B领域，因为面对的是机构客户，整体比 to C领域更接地气一些，比如药企SAAS，器械SAAS等等。

现在正兴起一波AI+医疗的浪潮。虽然AI可以深入各个医疗环节去提升效率，但是现在第一批做医疗AI的公司还没找到变现模式，多数也都没切入核心诊疗环节。个人判断，AI+医疗领域真正出现有能盈利的、巨头级的公司可能要在3-5年以后。

其实to C或是 to B不是重点，是不是AI或者大数据也不是核心，重点是究竟帮医院或患者解决了什么问题。判断需求真伪的标准之一，就是看有没有付费方。没有付费方的模式不一定不靠谱，有付费方的模式基本都还靠谱。

今年上半年，国家出台的一系列政策，进一步把医生从公立医院解放出来，我们也见证了各路资本掀起新一波社会办医的浪潮。但在另一头，实际上民营医疗机构还是普遍存在盈利问题，从这个角度看，资本是否对这个领域过于热情了？

这是一波大的浪潮，现在肯定是一个红利期。未来10-20年，中国民营医疗的巨头可能有相当一部分是这段时间起步的。虽然在牙科、眼科等专科领域，国家政策早就放开了，但今年应该是全面放开社会办医的元年。至少从政策和资本上看，医生出来自己做医疗机构比以前容易了。

医疗服务业本身就是一个回报周期很长的行业，跟房地产不一样，架着一个极高的杠杆，一下赚一大笔钱。医疗服务说到底是一个服务业，它有几个特点：第一，对人的要求很高，团队培养和建设很难，这决定了医疗机构不可能快速扩张；第二，消费者对民营品牌的认可还需要一个过程，人们虽然对和睦家等高端品牌已经有了一些认知度，但对中低端品牌几乎没有了解。医疗决胜的点都在细节上，小到一个诊所的设计是否合理，医生给患者的交代是否清楚，态度是否好，都会影响患者的信任累积。从业者需要持续努力，才能把口碑做起来。

对于基层医疗，我认为是短期谨慎，长期乐观。现在70-80%的首诊都还在三级医院，但现在已经看到政府希望通过分诊机制，医保报销机制对这一情况进行调整。5-10年以后，也许50%以上首诊都会在基层，这都是基层医疗机构的机会。

医疗服务始终不是一个可以快速增长、获取暴利的行业，所以资本要有正确的回报预期。同事，从事这个领域的创业者，也一定要对这个事业有热情，要有长期服务、艰苦奋斗的心态。

作为帮助了大量医疗大健康企业完成融资的华兴资本|逐鹿X 医疗行业组，你们会从哪些方面给予创业者支持？

和其他行业不一样，医健行业的创业者会有一些特殊的困难。

首先，我不建议非医疗行业的人跨界创业。华兴的一位前辈曾经跟我说，如果你要做一个医疗相关的生意，会牵扯到非常多利益相关方 —— 卫计委、食药局、医疗机构、审评和检验机构、保险、药企等，他们每一方的利益诉求都不一样。这是旁观者很难快速理解的，作为从业者，对行业的基础理解相当重要。

其次，对医疗行业的创始人来说，尤其是医生和科学家背景的创始人，一旦要离开自己之前所在的知名机构，出来自己创业，就要对自己能力有清醒的认知。一个好的专家和一个好的CEO需要的能力是不同的，专家在一个领域做到极致就行了，CEO需要是综合能力，不仅要懂专业，要有对未来的预判，还要能组织团队，管理人才，做商业化变现。就拿融资来说，对融资策略的规划、交易结构的设计、与投资方的谈判博弈、项目估值、对投资方的选择、投资条款陷阱等等，对于创业项目的生存和发展至关重要，也需要消耗大量的时间和精力去顾及。

针对这些问题，华兴资本-逐鹿X将和贝壳大学合作，系统地为医疗行业创业者提供股权融资方面的指导、case分享，以及相应的服务，希望通过贝壳大学的这个平台，帮助更多医疗行业企业降低融资成本，加快融资速度，在对的时间拿到对的资金。

7月20日，贝壳社旗下贝壳大学与华兴资本旗下的中早期财务顾问团队逐鹿X签订战略合作协议，共同为贝壳大学的首批学员的创业之路助力。逐鹿X将参与贝壳大学学员的筛选、授课、及可能涉及的投融资和金融服务。图为贝壳大学项目负责人郦宏（左）和华兴逐鹿医疗行业负责人李豪。