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本文转载自“国联证券”，对2017年中国干细胞治疗行业的发展现状、市场规模及影响因素进行了全面分析。干细胞作为具有自我复制和多向分化潜能的“万用细胞”，在再生医学中扮演关键角色，有望成为继药物和手术后的第三种疾病治疗途径。

行业概况：干细胞是一类具有自我复制能力和多向分化潜能的细胞，被称为“万用细胞”。2006年，国务院首次将干细胞研究技术列入国家重大科技战略发展计划。2007年至2012年，中国奉行“干细胞是医疗手段”的监管思想，导致行业混乱。2012年，卫生部叫停所有干细胞治疗活动，行业正式步入监管。2013年，三部委联合发布管理办法，规范干细胞研究和应用。2015年，科技部发布《国家重点研发计划干细胞与转化医学重点专项实施方案》，明确2015-2020年总体目标。同年，卫计委和食药监总局颁布《干细胞临床研究管理办法(试行)》，标志着全面有序开展干细胞临床治疗时代的开启。

行业发展现状：全球干细胞市场持续增长，2010年市场规模约215亿美元，2013年超过400亿美元，预计2018年达1195亿美元。中国干细胞产业从上游存储到下游临床应用已形成完整产业链，预计未来5年收入将从20亿增长到300亿，年均增长率达170%。目前，中国干细胞产业化应用主要在存储、制备、研究技术、治疗解决方案等方面。已建立多个产业化基地，如国家干细胞产业化华东基地、天津基地等。

产业链分析：上游为干细胞采集与存储，下游为干细胞制剂、新药及医疗技术应用。全球已有近10种干细胞产品上市，如比利时TiGenix公司的ChondroCelect、美国Osiris公司的Prochymal、韩国Medi-post公司的Cartistem等，但国内尚无药物上市。

行业壁垒：包括技术壁垒、人才壁垒、资金壁垒和监管壁垒。干细胞产业属于知识密集型，需要多学科高层次人才合作；资金投入大，研发周期长；国家严格监管。

影响因素：有利因素包括国家产业政策扶持（如“十三五”规划、健康中国2030等）和行业规范发展（2015年管理办法、2016年细胞制品指导原则）。不利因素包括监管体系不健全、技术创新能力不足、资金投入不足。风险特征包括行业监管政策不完善、产品研发风险、医疗纠纷风险、人才流失风险、知识产权风险和市场竞争加剧风险。